借道山鹰纸业吉安集团变相IPO

3月13日，山鹰纸业董事会通过了公司重组议案，公司拟定增购吉安集团100%股权并配套融资10.16亿;吉安集团将通过此次反向收购借壳上市。但有分析认为，即便借壳成功，公司短期内业绩也难有起色。

根据山鹰纸业重组预案显示，公司拟以定增方式向交易对方购买吉安集团股份有限公司100%股权，拟注入资产预估值为30.49亿元;同时募集配套资金10.16亿元用于补充流动资金。此外，定增交易方之一泰盛实业将以2.62亿元协议收购公司控股股东山鹰集团持有的1.19亿股公司存量股份，占公司总股本7.50%。

据悉，吉安集团一直有上市打算，并已于2012年4月接受华林证券的上市辅导。由于吉安集团截至2011年末资产总额为山鹰纸业的103.71%，本次交易构成借壳上市。吉安集团借壳上市后，打开了融资途径。此次重组的同时，还要配套融资10.16亿元用于补充流动资金。有分析表示，吉安集团此次反向收购山鹰纸业“相当划算”。

但短期来看，吉安被山鹰拖累的可能较大。有分析师认为，重组后，山鹰纸业的产能占去一半，但从去年前三季度来看，净利润仅为吉安集团的1/7，而股本翻了一番，每股净利润被摊薄，盈利能力并未得到明显增强。另外，不止一位业内人士认为，经济结构仍在调整，吉安集团所赌的是纸业行业的反弹机会不会在2013年来临。