太阳纸业定增补血难填巨债

　　在大股东全力护航下，太阳纸业4月8日顺利实施了非公开发行股票方案。公司向大股东金太阳投资有限公司发行1.45亿股，融资10.2亿元用于补充流动资金。但相对于太阳纸业高达105亿的负债，10亿注资或许只算得上是“杯水车薪”。

根据太阳纸业2012年4月24日发布非公开发行股票预案，拟发行1.45亿股，融资不超过10.2亿元，用于补充流动资金，公司第一大股东金太阳投资将以现金方式全部认购。与已失效的2011年3月定增方案相较，老挝“林浆纸一体化”项目和30万吨高松厚度纯质纸项目从新增发方案中消失。太阳纸业表示，此番向大股东融资逾10亿元，主要是希望降低公司的财务成本，降低资产负债率。

值得一提的是，下游需求不振加上产能过剩，整个造纸行业正在经历一场残酷的寒冬。太阳纸业此前预计，2012年1月-12月归属于上市公司股东的净利润为1-2亿元，同比下降60%至80%。太阳纸业去年业绩急剧下滑，不得不大幅举债度日。公司去年的三季报显示，截至2012年9月30日，其资产总额为150亿元，负债总额为105.03亿元。

另外，二级市场上太阳纸业股价在5元左右徘徊，与增发价6.9元相比倒挂近三成，此前市场曾对公司能否如期完成定增颇有疑虑。太阳纸业公近日告称，公司分别于3月18日和21日向中信银行、五矿信托质押借款，总计质押公司股权超4.55亿股。上述质押可筹集资金9.1亿元，与10亿的资金需求量大体相当，或为兑现注资承诺。然而最近三年太阳纸业财务费用节节攀升，这笔拆东墙补西墙的10亿资金，相对于105亿的负债无异于是“杯水车薪”。