不足0.1%可转债转股 博汇纸业临巨额兑付压力

以往市场争相疯抢的可转债，如今正给发行方带来诸多压力。3日，博汇纸业公告称，截至2013年末，仅有27.9万元的博汇转债进行了转股，尚有9.75亿元的博汇转债未转股，占可转债总发行量的99.97%。

公开资料显示，博汇转债将于今年9月份到期。根据发行条款，在可转债到期满后5个交易日，博汇纸业将以债券面值的107%向投资者赎回全部未转股的可转债；在最后两个计息年度，如果正股收盘价格连续30日低于可转债转股价格，可转债持有人有权以103%面值把可转债回售给博汇纸业。

“目前该股股价为4.79元/股，与6.16元/股的转股价格相去甚远。这意味着，在接下来的9个月，公司要么大举下调转股价格，要么准备大量现金赎回可转债。”一业内人士对经济导报记者表示。

不过，对于博汇纸业来说，大幅下调转股价格已经不可能。因为按照相关规定，可转债的转股价格不得低于正股的每股净资产，而博汇纸业的净资产达每股6.12元。也就是说，如果其股价不能在半年内迅速攀高，恐怕只有拿钱兑付一条路。

然而，准备一大笔现金对博汇纸业来说并不容易。截至2013年三季度末，公司短期偿债能力的流动比率和速动比率均低于1，经营活动产生的现金流量净额也为负值。此次可转债到期，或将给公司带来更多压力。

实际上，可转债兑付压力的出现不仅博汇纸业一家。新钢股份去年8月也由于股价持续低迷并远低于转股价，不得不面临总额高达27亿元的可转债到期兑付。

上述业内人士表示，博汇纸业等公司出现兑付压力的情况，给倾向发行可转债融资的公司提了个醒。