糖厂新榨季开启 蔗渣浆供应无增反降

往年进入11月，甘蔗糖厂新榨季开启，蔗渣浆企业在原料蔗渣供应陆续增加之后，甘蔗浆开工将逐渐提升，但2021年开工走势则略有不同，文中将列举关键因素做简单解析。

国产甘蔗浆价格阶段性高于进口阔叶浆

通过上图我们可以看出，2021年上半年国产甘蔗浆走势与进口阔叶浆走势基本保持一致，但下半年与进口阔叶浆走势基本背道而驰，特别是10月中旬开始，国产甘蔗湿浆价格在成本拉动以及开工下滑等因素带动下，价格反超进口阔叶浆，临近10月底两者最高价差达到360元/吨，价格明显高于进口阔叶浆，故原纸企业对于原料的采购意向更倾向于进口阔叶浆。导致甘蔗浆需求稍有收窄，而成本承压情况下，企业利润不理想，对开工积极性存在抑制作用。12月随着进口阔叶浆供应收窄，价格陆续反弹，12月21日国产漂白甘蔗浆湿浆均价在4950元/吨，进口阔叶浆均价在5000元/吨，走势逐渐向合理预期发展，但目前价差仍较微弱。

蔗渣供应恢复缓慢

往年糖厂新榨季基本在11月初，加上20天左右蔗渣自然发酵的时间，甘蔗浆厂基本在11月底到12月初可正常使用新榨季的蔗渣，但2021年蔗渣供应时间有所延后，主要原因：一是因为榨季前期广西部分地区多雨，糖分积累不充分，不利于砍收；二是受制于广西制糖行业自律公约，该公约内容中提到“2021/2022年榨季，由于糖料蔗生产普遍推迟，遵循糖料蔗生长规律，经讨论决定，糖厂开机生产时间不得早于2021年11月25日“；三是由于2021年榨季末南方产区陈糖库存达到了近几年的新高，故2021年在南方糖厂陈糖未清库下的情况下，也多自主推后了开榨时间。所以，整体看蔗渣供应的恢复较往年相对推迟半月左右，导致甘蔗浆开工同比有明显下滑。2021年12月17日当周甘蔗浆开工负荷率在26%左右，较去年同期下滑37个百分点。

目前情况来看，终端需求仍放量有限，市场对于进口木浆及甘蔗浆均存观望心态，原纸企业采浆较为谨慎，但甘蔗浆开工低位，预计将短时继续支撑价格稳定。后期走势需要继续关注下游纸厂采购意向及进口木浆市场走势等影响因素。