造纸行业景气度提升仍需较长时间

　　造纸轻工行业本周继续上涨,涨幅4.02%,跑赢沪深300指数3.35个百分点,年初以来累计涨幅7.32%,跑输沪深300指数0.84个百分点。本周子行业中,林木家具和包装印刷板块表现较好,单周涨幅分别为5.94%和4.14%,主要是获益于北京探索试行以旧换新的促进消费政策;一年以来其他轻工和林木家具表现较好,累计涨幅分别为8.84%、7.62%。

行业主要观点:造纸行业由于近年产能集中释放,正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段,由于下游需求没有实质性的改变,行业整体景气度提升仍需要较长的时间,我们给予行业整体中性评级。

“十二五”规划引导优化企业结构、推进兼并重组,在这种情况下龙头公司的优势将进一步明显,如太阳纸业、晨鸣纸业。生活用纸行业景气度受经济情况影响较小,且议价能力强,可能受益成本下降实现盈利水平的显著提升,A股市场生活用纸唯一标的为中顺洁柔。