渣打表示，重申理文造纸评级，目标价分别为6.3元及8.3元。若2013年下半年需求回复幅度足够，供应过剩的状况应得以缓和，利润或可回复，令玖纸收益扩大。
该行指，以目前价格来看，较倾向玖纸。虽然理文造纸的利润於结构上有较大防御性，但过去两年於下行周期中，利润率仍保持良好增长，意味改善空间较少。此外，玖纸较便宜，且获重新评级的潜力较佳，现时市盈率较理文造纸现轻微折让。玖纸及理文将分别於二月底及三月公布业绩。该行对内地周期性股票看法为增持。
该行表示，以B125箱板纸作基准，料牛卡纸价格於下半年或可升至每吨3100人民币，2014年升至每吨3150人民币。
