短期内供需矛盾改善有限 纸浆或仍有下行空间

1、基本面：国外发运量显示8月进口或维持高位，短期木浆进口压力仍存；下游纸企生产利润、开工率均有所回升，但纸制品消费仍处于淡旺季转折，纸厂采购积极性一般；中性

2、基差：针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场价为4450/吨，SP1909收盘价为4470/吨，基差为-20，期货升水现货；中性

3、库存：据卓创，7月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约213.76万吨，环比增加20.11%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：短期内供需矛盾改善有限，纸浆或仍有下行空间，中期视下游需求启动可逢低布局多单。SP1909:剩余空单持有。