白卡纸3月份行情展望

        2019年2月白卡纸市场价格维持平盘，预计接下来推涨情况与需求面回暖息息相关。
        短期来说，目前白卡纸价格接近历史低位，考虑到成本因素，纸厂有意对白卡纸进行推涨，具体落实情况仍将受到需求面的影响。中长期来说，博汇纸业白卡纸新增产能计划投产时间将近，生产商极大可能扩大出口以及部分转产食品卡等特殊白卡，释放产能压力。同时，2019年富阳新区规划，年底前如果产能有效腾退，白卡纸新增供给部分吸收替代淘汰白板纸产能，白卡纸价格或将维持弱平衡；否则白卡纸市场还将面临产能过剩、价格承压的风险。
        一、白卡纸国内产能分析
        1、现有产能
        国内白卡纸行业主要产能1140余万吨，其APP、晨鸣、博汇、太阳四大主流厂家合计产能约875万吨，占比77%左右，且大型纸厂仍有新上产能的规划，行业高度集中，寡头特征明显。详见表1。
        2、潜在产能
        白卡纸作为高端包装纸，需求相对较好，据了解近年来年均增速基本在5%～7%，细分品类里部分品种如食品卡增速或超过10%，因此各大纸厂为巩固市场份额以及开发新的利润增长点，纷纷新上项目。据了解国内目前规划中的产能约385万吨，其中江苏博汇PM4（120万吨）纸机安装基本完毕，投产时间临近，而其他纸厂大多处于规划中。详见表2。
        二、行业利好因素
        1、需求持续看好，未来高端包装需求年均增速或4%～5%，虽然增速较之前降低，但相对于文化纸，需求增速依然看好，尤其部分细分品种需求年均增速有望超过10%。
        2、富阳白纸板（年产能约200万吨）淘汰在即，白卡纸的替代效应将显现，利好白卡纸。
        3、国内白卡纸行业高度集中，四大纸厂继续呈现寡头态势，具有较强的议价权，市场控盘能力较强。
        4、近年新上的单机产能规模较大，主流厂家单机产能基本在100万吨以上，规模优势明显。
        5、价格已低至最近5年新低，纸厂亏损，停机限产量增多，纸价存在涨价预期。
        三、行业利空因素
        1、产能依旧过剩，纸机开工率80%～90%,即使在2017年市场价格快速上涨期间，国内多个机台产能仍未满负荷生产。
        2、规划新项目产能385万吨，产能释放压力依旧存在。
        3、域外企业新进入的可能性较小，但行业内主流厂家依旧通过新上项目来巩固、扩大市场份额，行业准入门槛对业内从业者而言较低。
        4、四大巨头中，外企、民企、国企均有，市场操作理念、经营管理方法等均有差异，因此在竞争中或许存在误判以及一定的非理性操作，如2018年的低成本恶意竞争。