纸浆期货首秀没有如期迎来“开门红”，为何反而惊现震荡走低？

纸路人网讯：纸浆期货合约本周上市，SP1906 合约收于 5148 元/吨，较开盘基准价下跌 13.91%；SP1909合约收于 5082 元/吨，较开盘基准价下跌 15.01%。纸浆期货合约目前总持仓量为 13.48万手。

行情回顾

纸浆期货合约本周上市，SP1906 合约收于 5148 元/吨，较开盘基准价下跌 13.91%；SP1909合约收于 5082 元/吨，较开盘基准价下跌 15.01%。纸浆期货合约目前总持仓量为 13.48万手。

2018 年 11 月 26 日-11 月 30 日，针叶浆国际价格方面，加拿大凯利普中国主港进口价为810 美元/吨，较上周减少 60 美元/吨；俄罗斯乌针、布针中国主港进口价格为 785 美元 /吨，与上周持平（铁运）；智利银星中国主港进口价格为 780 美元/吨，较上周减少 40美元/吨。针叶浆山东地区价格方面，加拿大凯利普当周销售价格为 6350 元/吨，较上周减少 325 元/吨；俄罗斯乌针、布针当周销售价格为 6000 元/吨，较上周减少 325 元/吨；智利太平洋当周销售价格为 6000 元/吨，较上周减少 325 元/吨。

2018 年 11 月 26 日-11 月 30 日，阔叶浆国际价格方面，巴西鹦鹉中国主港进口价格为780 美元/吨，与上周价格持平；印尼小叶硬杂中国主港进口价格为 785 美元/吨，与上周价格持平；智利明星中国主港进口价格为 710 美元/吨，较上周减少 70 美元/吨；俄罗斯乌斯奇、布拉维克中国主港进口价格（铁运）为 700 美元/吨，价格与上周持平。国内阔叶浆市场价格方面，山东地区巴西鹦鹉市场价格为 5425 元/吨，较上周减少 300 元/吨；智利明星当周市场价格为 5425 元/吨，较上周减少 325 元/吨；印尼小叶硬杂价格为5425 元/吨，较上周减少 275 元/吨。

未来行情展望

国际方面，全球木浆月度出运量以及年度累积出运量均为近8年最大值，但消费端目前存在问题，欧盟地区木浆港口库存以及中国地区木浆港口库存均创阶段新高，短期内高库存将使得国际漂针浆价格和漂阔浆价格面临下行压力。国内方面，近期国内纸厂纷纷发布停机函，短期内下游纸制品价格下行压力减弱，但会在一定程度减少漂针浆需求，漂针浆期货价格面临下行压力；长期来看，目前国内经济增长乏力，中美贸易战又使得经济不稳定性增大，或使得下游纸制品减少，长期我们对漂针浆期货持谨慎偏空观点。

策略

上市首周，漂针浆期货大幅下跌 13.91%，近期大厂纷纷发布春节停机检修计划，或降低对上游原材料需求。短期内，漂针浆期货仍然面临较大的下行压力。但同时目前期货价格已贴水现货价格超过 1000 元/吨，且 5148 元/吨的价格接近针叶浆 2013 年之后的正常价格水平，投资者谨慎做空，可耐心等待基差修复。