玖龙连降三次，废纸逼近1000，瓦纸击穿3000，包装纸将迎来触底反弹吗？

最近的纸业市场真是奇葩，大大小小的纸厂都爆仓，市场就象被冻住了一样，一些二级厂库存已经是低位，但就是不想大量进纸。短短一个月，原纸崩盘式下跌逾40%，并成功击穿3000元的专家底。废纸也直逼1000元/吨，1200元的国废逐渐流行起来，广东理文更是宣布废纸停收一周。

毫无疑问，傲娇的造纸业行情已经恶化到了冰点。在二级厂库存普遍低位的情况下，不少行业人士认为，目前的纸价已经到了低位，已经是进补甚至重仓的好时机。

随着近期废纸价、纸价的大幅下降，造纸、包装行业暴露的问题愈发增多。分析机构对于未来纸价走势的看法也分为两派，一派认为受需求影响，纸价将继续下降，一派认为受新增外废配额较少和秋冬季节环保限产政策推动，纸价或将反弹。

需求低迷，玖龙纸连降三次

由于去库存不如预期，今天，玖龙第三次发布降价令，宣布从明天开始执行新价格  政策，玖龙牛卡海龙牛卡涂布牛卡白面牛卡降500，地龙牛卡地龙再生牛卡降600，瓦楞纸降500，白板纸降 300！

11月6日一早，纸业朋友圈传出天津玖龙全线大降价的消息，几乎涉及玖龙仓库内的全部纸种，降价幅度在500-1000之间。降幅之大，令所有人猝不及防。11月13日上午，玖龙纸业再次降价，东莞玖海龙牛卡，涂布和白面牛卡下调200，地龙、地再和瓦纸下调300，白板下调200。天津基地的白板纸下调300元，地牛海牛降500，地再海再瓦楞降600。

这波降价前，玖龙东莞地区出厂含税现金价为：玖龙瓦楞纸50g报5210元/吨，70g报4860元/吨，90g报4250元/吨，100g报4100元/吨，110-180g报3950元/吨；海龙瓦楞纸100g报4000元/吨，110-180g报3850元/吨；地龙瓦楞纸100g报3850元/吨，110-120g报3700元/吨，140g报3650元/吨。

根据最近的市场信息，目前瓦楞纸价最高跌幅达2000元/吨以上。与此前最高价位突破6200元/吨相比，纸价已在4000元/吨上下浮动。针对此种情况，不少行业人士认为是市场需求被提前透支，导致订单不足所致。

但同时也有人提出新的观点，华南地区某二级厂老总表示，废纸价格下降虽然带动了纸价的下跌，但也利于提升利润率，即便价格持续下跌，对于造纸厂2017年整年的利润来说，也算不得什么。

该老总还认为，真正利益受损的是包装企业，许多二级厂此前囤了大量原纸，纸价暴跌后，高价购进的纸转眼就要低价出手，出的越多，亏的越多，但又不能不出。三级厂则由于产品同质化、议价能力弱等因素，涨价传导滞后，原纸价格下降的消息一传开，终端用户就要求同步降价，行业利润压缩严重。

至于未来纸价的走势具体如何，目前行业人士和分析机构分为两派：

一派认为纸价继续下行，如纸张产品分析师认为，短时间内，受需求影响，瓦楞原纸价格或将延续稳中有降的行情；由于原纸需求低迷，废纸价格或将延续震荡盘整走势。

一派认为纸价或将反弹，如百川资讯轻工行业分析师雷茜认为，四季度新增外废配额较少，出现类似10月中旬的大幅激增情况可能性较低。加之环保监管趋严态势基本不会改变，叠加多地出台秋冬季节环保限产政策，这些因素将对价格形成支撑。

惨！包装纸价格已经崩盘

最近一些日子，好多纸厂业务员象疯了一样，到处推销包装纸，因为爆仓了。今天，广东个别中小纸厂更是给出了3000元/吨的高瓦出厂价，说是抄底价，限量1000吨。但令人意想不到的是，被纸厂整蛊了一年的客户却并不买帐。

在经历了10月的高位护盘之后，玖龙等包装纸龙头终于抵挡不住冰冷的市场，短短三周之内，纸价狂跌40%以上。今天，玖龙、理文高瓦已经跌到3400-3500元/吨。其它品牌的高瓦，已经下探到3000元/吨的价位。少数小纸厂出售的普瓦，早已经击穿3000元的专家底。按照目前这种跌法，事实上纸价已经崩盘。

受到原纸大跌和滞销的影响，废纸颓势也难以止住。今天广东部分纸厂继续宣布下调国废纸价格，广东理文更是宣布未来一周停收废纸。而在一些地区，废纸价格也是暗降不止，武汉的废纸更是直逼1200元/吨。

信心缺失，纸价急需筑底！

今年3月，纸价短暂崩盘之后便迅速筑底反弹。那么，这一次纸价会否迅速走出低谷，实现反弹甚至强势回升呢？在包小编看来，难度真不小。

首先，三月的反弹，首先从废纸止跌回升开始的。但当下的国废纸行情，可能还难以企稳，因为存量远超想象。

产出还在蹭蹭上涨

前几月，无论是纸厂、纸贸商还是二级厂，大家普遍正能量，都对纸价感觉到乐观。进口废纸进不来，纸厂库存不多，11、12还是旺季是支撑他们看好纸价的论据。因此，他们认为纸价回调不会超过500，而且会加速上行，到8000，10000都很正常。这种想法，在过去三月稳定纸价高位很有效，但现在市场信心丧失的情况下，就成了砸盘的重要因素，也是纸价难以筑底的重要因素。

纸价后市行情分析

小编认为，包装纸将会有一个较长时间的痛苦的筑底过程，这期间纸价会有反弹，但可能还只是下跌的开始。但从长期来看，纸价强势反弹的机会还是有的。

有造纸行业人士认为，在环保趋严、中央去产能的背景下，包装纸总体上涨的逻辑未变。原材料国外废纸浆配额紧张、下游消费升级需求攀升等支撑因素明朗，季节性旺季叠加多地陆续出台秋冬季限产政策，均有利于纸价反弹。

库存方面，今年下游纸板厂下订单提前，下游企业双11 后库存从30 天下降至20 天，短期需要库存再平衡过程。

全国性环保督查、多省份内部环保督查行动，以及取暖季到来多地实行项目停产/轮休等环保措施，环保力度不会放松。进口废纸指标紧缺依旧，大厂主观层面放弃大量投放新产能计划，客观层面禁废令、30 万吨以下及贸易商不可进口废纸、自备火电基本停止审批等因素，将有效弱化造纸周期属性。

因此，深度下跌，必定会有强势反弹，未来包装纸价格触底反弹肯定是必然的。但由于前期炒作因素太过疯狂，市场需求超预期惨淡，废纸还在下跌，这个时间则非常不好确定。反弹可能在12月中，也有可能是春节后，我们只能走一步看一步了。