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今天来说新三板印刷厂的半年报。
2017年上半年，对造纸厂来说，可谓是赚得盆满钵满，12家纸业上市公司净利润同比增幅达到惊人的165.81%；对印刷业上市公司来说，则是明喜暗忧，23家上市公司的净利润看上去不错，同比增幅超一成，但如果将净利润暴增的紫江企业排除在外，其他22家企业立马就变成了同比下跌6.38%。
新三板印刷厂又是什么情况呢？编者扒了扒，闹心地发现，连表面上的惊喜也省掉了，只剩下了“明忧”：2017年上半年，58家新三板印刷厂，在营收同比增长10.50%的情况下，归属于挂牌公司股东的净利润（简称“净利润”）同比大跌17.87%。
更让人难以开心的是：上半年，58家新三板印刷厂净赚1.15亿元。如果把这58家企业作为一个整体，则其净利润在23家印刷业上市公司中可以排到第7位，在12家纸业上市公司中则只能排到第9位。
这意味着，58家新三板印刷厂忙忙活活搞半年，其净利润还抵不上一家纸业上市公司。不仅抵不上，差距还有点儿大：上半年，58家新三板印刷厂的净利润，只相当于晨鸣纸业净利润的6.60%，太阳纸业的13.17%，山鹰纸业的13.95%……
看到这，有老板可能要说了：产业集中度不一样，企业与企业之间的体量差距大得很，简单对比没意义。
那就来比个有意义的。上半年，58家新三板印刷厂的营收合计为41.68亿元，略高于博汇纸业的40.58亿元，但其净利润只相当于博汇纸业的28.43%。
这就是行业与行业的差别、差距，为什么会这样？下面慢慢说。
2017上半年新三板印刷企业的营收情况（单位：万元）
从体量上来说，新三板印刷厂与上市公司自然没法比。不过，在印刷圈的大格局里，能上新三板的也大都不是泛泛之辈。
三类企业营收增速基本同步，由此推断，今年上半年，印刷业整体的营收走势应该也较为可观，虽然可能比10%低一些，但差距不会太大。
在58家新三板印刷厂中，营收正增长的是主流，达到42家。其中，同比增速最快的是东冠股份和银河激光，均实现了翻番有余。但这两家企业体量相对偏小，半年营收均未超过1500万元。
从增量绝对值来看，贡献最大的是虎彩，营收比上年同期增长了8957.41万元，相当出色。其次是天元集团，贡献了6514.06万元的增量，同样可圈可点。柏星龙、华文包装、天意有福、汇源股份、绿之彩、金冠科技的增量也都在2000万元以上，是拉动整体增长的重要力量。
营收说完了，58家新三板印刷厂的盈利能力又有什么样的变化呢？编者意外地发现：不乐观，相当不乐观！
核心数据前面已经说过了：上半年，58家新三板印刷厂共实现净利润1.15亿元，同比大跌17.87%，平均每家企业的净利润为198.70万元，比2016年同期少赚了43.24万元。
2017年上半年新三板印刷企业的净利润情况（单位：万元）
在盈利能力排行榜上，位居前两位的是：龙利得、天元集团，半年净利润分别为2908.27万元、2905.97万元，基本上不分伯仲。净利润超过1000万元的企业还有两家：主做烟包的天大文控，为1537.31万元；前面说过的豪能科技，为1131.72万元。
此外，有8家企业净利润在500万元-1000万元之间，18家企业在100万元-500万元之间，13家企业在0-100万元之间。亏损的企业虽然只有15家，但从净利润的分布区间来看，新三板印刷厂的盈利能力确实不算高。
在15家净利润告负的企业中，营收规模高居榜首的虎彩，亏损额最大，半年净亏2767.99万元。
怎样看待虎彩的亏损？编者想起了一位圈里人在朋友圈发的感慨，大意是：虽说虎彩现在不赚钱，但有人赚眼前的钱，有人赚明天的钱，还有人在布局赚明年的钱，时间会证明一切。编者也发自内心地希望，虎彩面临的盈利压力只是暂时的，是转型过程中意料之内的阵痛。
从变动趋势来看，净利润呈向好趋势的有30家，下滑的有28家，基本上算是一半对一半。这与营收主流向好的态势形成了对比。
在58家企业中，半年净利润增幅超过100%的企业有8家。不过，与纸业上市公司相比，增长率虽然差不多，含金量却很不一样。因为这8家企业2016年同期的净利润基数普遍偏低，除了豪能科技达到480.44万元，其他7家均未超过200万元。同比增长率达到519.53%，位居榜首的四平包装，2016年同期的净利润只有23.60万元。
从增量绝对值来看，贡献最大的是龙利得，达到1154.20万元；其次是豪能科技，为651.29万元。此外，还有16家企业的增量在100万元-500万元之间，12家在0-100万元之间。
在净利润负增长的28家企业中，有5家跌幅超过了100%，这意味着与2016年同期相比，它们都是由盈转亏。其中，柯创文化跌幅最大，为1300.25%。这同样与其2016年净利润基数相对较低有关。此外，报业延嘉、北方嘉科、法兰智联、宏达印业的净利润跌幅分别为864.34%、446.02%、177.52%、144.58%。
