博汇纸业发展利好，专家评级买入

四季度业绩放量，全年净利润同比增长422.26%全年公司实现营业收入77.96亿元（YoY+10.46%），归母净利润2.01亿元（YoY+422.26%），加权平均净资产收益率5.01%，较上期增加4.02个百分点。分季度拆分，四季度营业收入25.00亿元（YoY+19.83%），归母净利润0.94亿元（YoY+574.36%），因公司主要产品销售价格同比上涨，同时公司通过调整产品结构，产品产销量均有所增加，盈利能力得到改善。

 

业绩弹性有望持续放大，聚焦主业受益行业复苏公司自上市以来一直聚焦于造纸主业，产品质量出众，卡纸产能市占率约为18%，有望受益于行业复苏。1月份以来公司白卡纸产品两次提价共提价600元/吨，产品涨价落实情况较好，利润弹性继续放大。预计2017-2019年归母净利润5.29、6.43、8.62亿元，当前市值对应2017年12.5XPE。由于原材料木浆价格2月中旬以来有所回落，吨纸净利空间放大，预计一季度业绩增速有望保持高速增长。