低调崛起 纸浆期货正悄悄逼近年内最高

近期，纸浆期货价格已创下了近6个月来的新高。9月27日主力合约2401收盘涨幅为0.53%，已连续第六日收涨。

光大期货研究团队表示，供需方面来看，海外针叶浆的产能投放力度明显小于阔叶浆，今年9月份仅有芬兰芬宝88万吨的漂针浆产能投放，且产能爬坡也需要时间，海外针叶浆库存在7月明显下降，外盘供给压力尚不明显。国内进入金九银十消费旺季，生活用纸市场业者多看好国庆假期下游备货；文化用纸部分用户补库，工厂接单情况尚可。短期需求前景乐观，继续偏强对待。

根据公开资料显示，纸浆，是以植物纤维为原料，经不同加工方法制得的纤维状物质。可根据加工方法分为机械纸浆、化学纸浆和化学机械纸浆；也可根据原料品种分为木浆、草浆、竹浆、棉浆、废纸浆等；还可根据加工深度分为本色浆、半漂浆、漂白浆、精制浆等。

目前，国内纸浆产量波动较大，根据中国造纸协会发布的数据显示，2022年中国纸浆生产总量增长至8587万吨，较上年上升5.01%。

需求方面，纸浆的消耗量从2019年开始连续增长。2022年我国纸浆共消耗了11295万吨，较上年增长2.59％。国内纸浆消耗以废纸浆为主，2022年消耗量占比为57%；木浆的消耗量为38%，是纸浆的第二种主要消耗方式；非木浆的消耗量仅占了纸浆总消耗量的5%。

全球生产商木浆库存正持续回落

国投安信期货软商品研究员周小燕表示，国际纸浆供应存在减量、涨价预期，并且国内下游纸品提涨情绪较浓。此前有市场消息显示，Arauco旗下智利Licancel年产15万吨本色浆厂因洪水停机，后续不再重开，并启动永久关厂程序。受此消息影响，针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价环比上移。而9月中下旬将进行下一轮外盘报价，据悉新一轮进口木浆外盘存在报涨预期，叠加汇率因素影响，进口成本支撑较强。而在需求端，近期下游文化纸和生活用纸纷纷发布涨价消息，进一步提振市场信心，支撑浆价上涨。

根据隆众资讯数据显示，截止2023年9月21日，中国纸浆主流港口样本库存量为186.9万吨，较上期下降2.4万吨，环比下降1.3%，库存量在过去两个周期去库后继续去库的趋势。

隆众资讯对于后市预测表示，预计短期针叶浆短期价格5300-6300元/吨区间震荡，阔叶浆价格在4500-5200元/吨附近震荡。纸浆现货市场可外售货源仍显紧张，业者报盘继续上探，市场整体交投情绪较前期改善，下游原纸厂家近期需求有所改善，预期对纸浆需求积极性提涨，有限支撑纸浆市场走势。