理文利润暴跌57% 股价腰斩 市值亿蒸发近百亿

本周理文造纸发布了今年上半年的半年度报告，经营业绩有些不太理想。

本期公司152.76亿港元（下同），同比增长0.63%，而净利润却从去年同期的20.00亿下降到了今年的8.63亿，暴跌了56.85%，砍掉一半还多。

我们分产品看看是哪块降了。

本期包装纸、卫生纸和木浆销售额分别是130.51亿、20.09亿和2.16亿，较上年同期相比变化不大，略有增长。本期三者的利润分别是6.10亿、2.86亿和0.60亿，包装纸同比下降72.39%，卫生纸和木浆增长24.79%、1990.32%，虽然木浆利润增长的较多，可惜利润基数太小，对总利润的提升影响没有太大。

公司各产品销售利润情况/亿

至于利润下降，公司称主要是浆价高位震荡，关于浆价我们上期山鹰的文章也说明了，现在看下理文白板纸和箱板纸的历史价格。

据中纸网数据统计，去年上半年，理文灰底白板纸基本上都在5000元以上，最高达到5800元，而今年价格基本都在5000元以下。去年底Q级箱板纸虽然达到了一个高峰值，但1月和2月出现了断崖式下滑，五六月份跌到了4300元左右。产品价格的下跌也是理文利润暴跌的主要原因之一。

公司产品历史均价元/吨

资本市场上，理文股价表现也不太理想，年初至今公司股价已经下跌41.81%，去年初至今下跌47.30%，几乎是腰斩，市值蒸发将近100亿。虽然恒生指数也在下跌，但两期间仅下跌15.74%和28.61%。

公司股价走势情况