纸浆月报：期现高基差回落 欧元区跌破荣枯

现货基差在期货走强中有所回落，如银星09基差从+600元/吨的阶段性高点回落至+170元/吨。但现货市场的贸易活跃度仍然一般，市场更愿意选择性价比更高的期货仓单。

截至月末，SP库存小计报收32.60万吨，月环比已去库-17.7%，且仍在加速去库中。当前最便宜交割品多为俄浆。

犹记得SP合约上市初期，高基差在外盘报价的力挺在坚持了4个月之久。而目前高基差的状态已持续了2个月。

从欧洲的各项数据观察，当地仍保持着强劲的消费势头：4月欧盟中间品进出口总额(以欧元计价)同比增长+42.6%；5月欧洲针叶本色消费量报收36.1万吨，边际连续第3个月增量；5月欧洲针叶本色库存降至23万吨，同比去库-11.9%，并明显低于26.7万吨的历史同期均值。6月欧洲报纸文具CPI环比连续第15个月上涨，报收119.0点。

只是，欧洲7月综合PMI初值为49.4点，大幅低于预期的51.0点，跌入衰退区。经济的状态更像是负重前行，生产比消费更少地消耗式发展。这将利空中长期浆价，并加剧短期的价格波动。