产能持续扩张 中国浆纸一体化趋势更加明朗化

据隆众资讯监测统计，2017-2021年中国纸浆产品产能增长呈递增趋势，截止至2021年底年产能达2150万吨，产能复合增长率在14.34%。2021年新增产能223万吨，多为规模纸企林浆纸一体化项目。

中国纸浆产能分布相对分散，华东一直是产能集中的区域，而从近年规划项目来看，除华东外新增产能向华南集中。华东地区纸浆产能占比2020年在49.52%，2021年新投产83万吨，占比在48.24%，主要原因为华南地区纸浆新增产能较多，2020年占比在28.47%，2021年新投产140万吨项目，因此2021年占比提升至32.03%。

从供需情况来看，随着未来林浆纸一体化发展，中国纸浆产能进一步增长，据隆众数据讯统计，2017-2021年纸浆产能、产量需求复合增长率分别在14.34%和10.37%。2021年中国纸浆总产能达2150万吨，同比增长11.57%。2022年纸浆产能预计2815万吨，同比增长30.93%。2021年下游成品纸受需求偏弱影响，对纸浆需求量有所较少，消费量3943万吨，同比减少5.24%。进口市场受需求牵制进口依存度降至60.23%，随着产能持续增加，2022年下游消费量预计达到4418万吨，同比增加12.05%，产量预计在2100万吨，同比增长33.49%。

未来五年，中国纸浆及下游新投产项目增多，下游成品纸的扩张将带动纸浆需求的增加。预计2022-2026年，中国纸浆产能复合增长率预计达到4.57%，消费的复合增长率将达到3.58%。